Saber más sobre… las Ofertas Públicas de Venta (OPV)

El mes de octubre se preveía como "histórico" ante la posibilidad de comprar acciones de Loterías y Apuestas del Estado, en la que se iba a convertir en la oferta pública de valores más grande de la historia de España. Finalmente, una mezcla de escaso interés en los mercados y presiones políticas parecen haber paralizado esta iniciativa en la que esperaban ingresar en las arcas públicas alrededor de 8.000 millones de euros, pero ¿qué es una OPV, Oferta Pública de Venta?

Una Oferta Pública de Venta (OPV) es una operación que se realiza a través del mercado bursátil, mediante la cual un ofertante pone a la venta algún activo financiero (generalmente, acciones o emisiones de renta fija) de una empresa o una sociedad. La OPV puede ser una oferta pública general, que se dirige al público en general, o una oferta pública restringida, que se dirige a determinados grupos restringidos.

En el caso de Loterías y Apuestas del Estado o de otras empresas públicas, como próximamente AENA, la OPV es una forma de privatización, con la cual, el capital social no varía, simplemente cambia de manos, total o parcialmente.

Cómo funciona una Oferta Pública de Venta

Cuando se quiere realizar una OPV, primero se sondea a los potenciales compradores.  Se fija un rango de valoración de la empresa, para que los posibles compradores sepan en qué horquilla se moverá el precio de salida, aunque el precio definitivo por acción no es conocido hasta el mismo momento de la salida.

El inversor potencialmente interesado primero accede a la voluntad de poder comprar el activo financiero (denominado voluntad de compra), y si el número de contestaciones de compra (personas o entidades que muestran interés por comprar acciones) y las condiciones son de interés para el que vende, se realizará la compraventa correspondiente.

Si el mercado no se presenta favorable para la compra de estas acciones, la empresa puede suspender la OPV, que parece ser el caso de Loterías y Apuestas del Estado, cuyo "sondeo" previo,  parece ser que no ofrecía el suficiente beneficio para seguir adelante, de momento.

Tipos de OPV

Hay dos tipos de OPV:

• OPV de acciones no cotizadas, para empresas que no han cotizado anteriormente y quieren colocar por primera vez acciones en las bolsas. Como paso previo, necesita una solicitud de admisión a cotización. Además, ha de publicar un folleto informativo que contenga información relativa a los valores que ofrecen, y que incluyan las características, el precio y la rentabilidad esperada, además de detalles sobre el ofertante, como su domicilio social, fecha de constitución y órganos de administración. También ha de incluir una descripción de las entidades colocadoras (las mediadoras en el proceso de venta de las acciones al público) escogidas para la OPV, plazos, sistema de adjudicación, y por supuesto, información del régimen fiscal aplicable a los valores emitidos.
• OPV de acciones cotizadas, para empresas que ya cotizan en los mercados y cuando uno o más accionistas mayoritarios se quieren desprender de ellas. En este caso, como la empresa cotiza en bolsa, ya se conocen todos los detalles y no hace falta publicar ningún folleto informativo.

OPV, OPS, OPA...

Junto a la OPV coexiste la Oferta Pública de Suscripción (OPS), que consiste en ampliar capital y emitir nuevas acciones antes de venderlas en bolsa. Es decir, la sociedad u empresa mantiene su estructura de accionistas, pero da entrada a nuevos a través de la colocación en bolsa.

Aunque no siempre es así, generalmente, está mejor vista una OPS que una OPV, ya que significa que no es que los accionistas quieran eliminar su participación en la compañía, sino que la compañía quiere crecer y necesita dinero para financiarlo.

Por otra parte, una OPA es una Oferta Pública de Adquisición, y tiene lugar cuando una persona o grupo quieren hacerse con acciones, cuyo capital esté totalmente o en parte admitido a negociación en bolsa de valores, que le permitan alcanzar una participación significativa en el capital (más del 30%) con derecho a voto de la sociedad y por lo tanto controlar la propia compañía.

OPA puede ser amistosa, aprobada por la dirección de la sociedad afectada, u hostil, que no está aprobada por la dirección.